Kötü haberler ortada, piyasa yine de ters köşe arıyor
Gündem kalabalık: ABD’den bilançolar, Avrupa’da tahvil gerginliği, Uzakdoğu’da teknoloji satışları ve yeniden 110 doları aşan petrol. Üstüne ABD konut piyasasından gelen zayıf veriler eklendi. Tablo karamsar görünse de piyasanın konumlanması kısa vadede sürpriz bir yön ihtimalini açık tutuyor.
Kısaca
- Brent petrol 110 doların üzerinde; maliyet baskısı üretici enflasyonunda belirginleşti.
- ABD’de bekleyen konut satışları eylülde pandemiden bu yana görülmemiş düşük seviyelere indi.
- S&P 500’de düşüş yönlü pozisyonlar ağır basıyor; bu yığılma kısa vadeli tepki ihtimalini artırıyor.
Yapay zekâ kazandırıyor ama faturası büyüyor
Yapay zekâ hikâyesi bitmiş değil; şirketler büyümeyi sürdürüyor. Asıl soru, yapılan dev harcamaların ne kadar sürede geri döneceği.
Meta bunun en net örneği. Gelirler beklentilerin belirgin şekilde üzerinde geldi, ancak yıllık sermaye harcaması hedefi 135-145 milyar dolar bandına çıktı.
Bilançoların ardından Japonya, Güney Kore ve Çin’de teknoloji hisselerinde satışlar görüldü. Bu baskı günün genelinde piyasalara yayıldı.
Petrol ve tahviller: maliyet tabanı yükseliyor
Brent petrol 110 doların, ABD ham petrolü 100 doların üzerinde. Petrol yükselince nakliye, üretim ve ara mal maliyetleri artıyor; etkisi tüketiciye birkaç ay gecikmeyle ulaşıyor.
İlk izler ABD üretici enflasyonunda (ÜFE) görüldü. Ağustos ve eylüldeki emtia rallisinin fiyatlara yansıması kabaca 5-6 ay sürüyor. Bu hesap, petrol 80 dolara gerilese bile ABD’de ocak-şubat döneminde yüzde 5-6 bandında bir enflasyonu olası kılıyor.
Avrupa’da ise Fransa öne çıkıyor. Yüksek bütçe açığı, sokak eylemleri ve siyasi kriz ortamında Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5’in üzerine çıkarak son 24 yılın zirvesine ulaştı ve ABD’yi geride bıraktı.
ABD konutunda çatlak belirginleşiyor
Yüksek mortgage faizleri konut piyasasını sıkıştırıyor. İşlem hacmi ciddi biçimde daraldı; bekleyen konut satışları eylülde pandemiden bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Konut talebi dip bölgede ve toparlanmaya dair bir işaret henüz yok. Bu, Fed’i zor bir denklemle baş başa bırakıyor: enflasyon faiz artışı gerektirebilir, ama konut ve kredi piyasası mevcut faizi bile zor taşıyor.
İki durum birlikte sürerse gündemin adı stagflasyon olabilir: yüksek enflasyon, zayıflayan büyüme. Sıradaki enflasyon ve istihdam verileri bu açıdan belirleyici.
Kalabalık bahis, ters köşe ihtimali
Kötü verilere rağmen düz bir düşüş beklentisi tablonun tamamını anlatmıyor. S&P 500’de düşüş yönlü pozisyonlar ağırlıkta ve bu tür yığılmalar kısa vadede ters yönlü hareketlere zemin hazırlayabiliyor.
Herkes enflasyonu, faiz artışını ve pahalı teknoloji hisselerini fiyatlıyorsa, daha fazla düşüş için piyasanın bilmediği yeni bir kötü haber gerekiyor. Böyle bir yükseliş, enflasyon sorununun çözüldüğü anlamına gelmiyor; daha çok bir rahatlama ve “short avı” rallisi niteliği taşıyor.
Altın ve gümüş potansiyel dip bölgelerindeki mücadelesini sürdürüyor. Petrol kaynaklı kur riski, gram altını ons ve kur hareketlerine karşı daha duyarlı hale getiriyor.
Bitcoin ise son dönemde Nasdaq gibi davranıyor. Yaklaşık iki haftadır 81.500-82.000 dolar bölgesini test ediyor; 85.000 dolara hızlı çıkışın ardından aynı bölgeye geri döndü. Piyasa ağırlığı Bitcoin, Ethereum ve XRP’de toplanırken küçük altcoin’lerde risk artıyor. Ethereum kırılım sonrası toparlanamadı; XRP bulut bölgesinden aşağı tepki aldı, Solana ise destekte tutunmaya çalışıyor.
Öne Çıkan Varlıklar
| Varlık | Görünüm | Neden? | Kritik Seviye |
|---|---|---|---|
| Brent petrol | Pozitif | Yükseliş sürüyor, maliyetleri yukarı taşıyor | 110 dolar |
| S&P 500 | İzlemede | Satış baskısı var, düşüş bahisleri yığılmış | — |
| Fransa 10Y tahvil faizi | Baskı altında | Bütçe açığı ve siyasi kriz | Yüzde 5 |
| ABD konut | Negatif | Yüksek mortgage faizi, rekor düşük satış | — |
| Altın / gümüş | İzlemede | Potansiyel dip bölgesinde mücadele | — |
| Bitcoin | Nötr | Nasdaq gibi hareket, yön arayışı | 82.000-82.200 dolar |
| Ethereum | Baskı altında | Kırılım sonrası toparlanma yok | — |
Dikkat Edilecekler
- Bitcoin’de günlük kapanışların 82.200 doların üzerinde kalıp kalmaması kısa vadeli yönü belirleyecek.
- Üretici enflasyonundaki maliyet baskısının tüketici enflasyonuna geçmesi Fed’in faiz artırma ihtimalini güçlendirir.
- Konut ve kredi piyasasındaki zayıflık yüksek enflasyonla birleşirse stagflasyon riski öne çıkar.
Bu not, internet üzerindeki açık kaynak veri ve içeriklerden derlenmiştir; yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
Bu yazı genel bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.